Warum der richtige Unternehmenswert über den Deal entscheidet
Ein zu hoher Preis lässt den Deal scheitern oder belastet den Käufer mit einer Finanzierung, die das Unternehmen nicht tragen kann. Ein zu niedriger Preis bedeutet, dass der Verkäufer Wert verschenkt – oft sechsstellige Beträge. Ein professionelles Bewertungsgutachten liefert die objektive Grundlage, auf der beide Seiten verhandeln können.
Bewertungsmethoden im Transaktionskontext
Für die Ermittlung des Unternehmenswerts bei Kauf oder Verkauf kommen verschiedene Verfahren zum Einsatz:
- Ertragswertverfahren nach IDW S1: Ermittlung des objektivierten Unternehmenswerts auf Basis zukünftiger finanzieller Überschüsse.
- DCF-Verfahren: Discounted-Cash-Flow-Methode, international gebräuchlich und besonders bei Investoren akzeptiert.
- Multiplikatorverfahren: EBIT-Multiplikatoren für KMU liegen typischerweise zwischen 4x und 7x – je nach Branche, Größe und Inhaberabhängigkeit. Dient als Plausibilisierung und Markteinordnung.
Details zu den Methoden finden Sie auf meiner Seite zum Bewertungsgutachten nach IDW S1.
Besonderheiten bei KMU-Transaktionen
Kleine und mittlere Unternehmen haben Bewertungsbesonderheiten, die Konzernmethoden nicht abbilden:
- Inhaberabhängigkeit: Wie übertragbar ist der Unternehmenserfolg auf einen Nachfolger?
- Normalisierung der Ergebnisse: Bereinigung um Unternehmerlohn, nicht marktübliche Mieten, Einmaleffekte und private Aufwendungen.
- Kundenstammrisiko: Ist der Umsatz auf wenige Großkunden konzentriert?
Warum kostenlose Online-Rechner keine Alternative sind: Tools wie der KMU-Rechner oder KMUVALUE geben allenfalls eine erste Orientierung. Sie arbeiten mit pauschalen Multiplikatoren, berücksichtigen keinen Unternehmerlohn und sind nicht verwendbar als Verhandlungsgrundlage, für Finanzierungszwecke oder steuerliche Zwecke.
Mein Leistungsangebot im Transaktionskontext
- Wertindikation: Erste Orientierung vor Beginn der Verhandlungen – schnell und kosteneffizient.
- Vollständiges Bewertungsgutachten nach IDW S1: Für Finanzierung, Verkaufsexposé oder als neutrale Verhandlungsgrundlage.
- Begleitende Unterstützung: Argumentationshilfen während Due Diligence und Kaufpreisverhandlung.